匯通財經(jīng)APP訊——周四（12月5日）北京時(shí)間18:05，報106.1596/1721，跌幅0.18%。/美元報1.0532/33，漲幅0.22%。美元/報150.282/92，跌幅0.21%。 市場(chǎng)正在鞏固，周五將發(fā)布重要的就業(yè)數據，而在昨天ISM服務(wù)業(yè)數據令人失望之后，美元有所走軟。法國政府的垮臺并沒(méi)有對歐元造成太大影響，投資者短期焦點(diǎn)集中在是否會(huì )在12月20日加息。 美元：美元收回了一些漲幅 美國供應管理協(xié)會(huì )（ISM）昨天公布的服務(wù)業(yè)指數令人失望，并加大了在12月18日降息的可能性，因此略有走軟。受此消息影響，美國短期國債收益率大幅下跌8個(gè)基點(diǎn)，因為該數據提醒投資者，盡管最近所有人都在關(guān)注下一屆美國政府，但美聯(lián)儲正處于寬松周期的中期。 外匯觀(guān)察家巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）在《金融時(shí)報》上發(fā)表了一篇專(zhuān)欄文章。這篇文章的標題是：“美元的轉折點(diǎn)即將到來(lái)”，這對看漲美元的人來(lái)說(shuō)是個(gè)警示。但這篇文章的大部分內容都集中在為什么在美聯(lián)儲不得不通過(guò)加息來(lái)減緩關(guān)稅引發(fā)的通脹，然后可能也會(huì )降息導致經(jīng)濟衰退之后，美元會(huì )先走強，然后才在中期走軟。這聽(tīng)起來(lái)像是美元最早在2026年末、甚至可能在2027年出現熊市的故事。 我們的觀(guān)點(diǎn)是，2025年將是特朗普（Donald Trump）向美元泡沫注入更多空氣的一年。事實(shí)上，一些客戶(hù)在問(wèn)，是否會(huì )出現某種類(lèi)似1985年廣場(chǎng)協(xié)議的情形削弱美元。我們認為這種可能性很低，但可能性只有在2026年或2027年才會(huì )出現。歷史上，《廣場(chǎng)協(xié)議》（Plaza Accord）是在里根總統（Ronald Reagan）實(shí)施擴張性政策4年后才出臺的。 短期來(lái)看，今天美國數據日歷清淡。最近每周首次申請失業(yè)救濟人數一直保持在非常低的水平，但周五的非農就業(yè)數據將對美元的下一步走勢有更大的影響。 盡管美國短期利率下跌，但歐洲的事件使美元貿易加權指數保持相對競價(jià)。我們預計，如果低于106，將出現良好的美元需求。 歐元：法國政局令歐元低迷 法國政府垮臺了。雖然有些人可能認為這是某種積極的一面，因為財政緊縮措施被推遲了，但我們認為，疲弱的商業(yè)投資意味著(zhù)法國明年只會(huì )增長(cháng)0.6%。再加上德國明年收縮0.2%，歐元區今年的GDP僅為0.7%——其中很大部分是南歐貢獻的。我們預計明年將降息至1.75%。這將使短期歐元對美元的利差全年保持在200個(gè)基點(diǎn)附近，使歐元對美元接近平價(jià)。 就今天的歐元區數據而言，我們看到更多疲軟的工業(yè)數據，歐元區零售銷(xiāo)售出現向下修正。短期阻力位1.0550可能是歐元/美元復蘇的范圍，并且考慮到未來(lái)一周將有超過(guò)50億美元的1.0500外匯在該水平到期，我們認為未來(lái)幾天歐元/美元將在1.0500附近徘徊。 其他方面，/美元短暫拋售，隨后反彈，此前英國央行行長(cháng)貝利似乎確認，英國央行正考慮在明年降息四次，而市場(chǎng)預期只有三次。然而，這些言論看起來(lái)確實(shí)有點(diǎn)“技術(shù)性”，因為它們只是證實(shí)了英國央行在其預測模型中使用的數據。預計歐元/英鎊將保持溫和賣(mài)出價(jià)，請關(guān)注今天的通脹預期，以及英國央行鷹派人物梅根·格林的講話(huà)。 日元：日本央行即將加息 由于日本央行政策委員中村豐明表示他不反對加息，今天上午美元/日元小幅走低。在此之前，市場(chǎng)對日本央行是否會(huì )在本月加息產(chǎn)生了很大波動(dòng)。我們認為會(huì )，明天公布的日本10月份工資數據將支持這一觀(guān)點(diǎn)。 日元在交叉盤(pán)上表現良好，日本央行加息的前景與G10其他國家正在實(shí)施的貨幣寬松政策不一致。本周發(fā)生在韓國的事件也增加了對日元的避險買(mǎi)盤(pán)。我們看好美元，但如果明天的美國非農就業(yè)數據令人失望，美元的疲軟應該在美元/日元中最為明顯。 然而，疲軟的歐元/日元看起來(lái)趨勢更加明朗，像瑞典克朗/日元這樣的交叉匯率已經(jīng)達到了我們在2025年預測中提出的目標。

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