2025年1月7日，布魯可在香港公開(kāi)招股結束，該公司擬募資約1.46億港元，而本次認購金額已經(jīng)超8000億港元，其公開(kāi)發(fā)售獲超6000倍的超額認購。以此來(lái)看，布魯可遠超2024年港股“凍資王”毛戈平當時(shí)的認購總額。 布魯可獲得如此大規模的超額認購與其身兼多個(gè)熱門(mén)概念相關(guān)，包括“中國版樂(lè )高”“下一個(gè)泡泡瑪特”等，該公司認購的火爆還與近期“谷子經(jīng)濟”的爆火不無(wú)關(guān)系。 公開(kāi)資料顯示，布魯可為一家拼搭角色類(lèi)玩具企業(yè)。根據弗若斯特沙利文資料，該公司是中國最大及領(lǐng)先的拼搭角色玩具企業(yè)，于2023年實(shí)現約人民幣18億元GMV，同時(shí)2023年GMV增長(cháng)超過(guò)170%。 當下，全球拼搭角色類(lèi)玩具市場(chǎng)高度集中，于2023年全球前兩大跨國公司占據約為75.4%的市場(chǎng)份額。根據2023年GMV計算，布魯可在全球拼搭角色類(lèi)玩具市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額為6.3%。 布魯可的前身為葡萄科技，由朱偉松創(chuàng )建于2014年。值得一提的是，朱偉松在創(chuàng )立公司前曾是游族的聯(lián)合創(chuàng )始人。2009年5月，朱偉松和林奇等人一同創(chuàng )立了游族，并自成立至2015年擔任首席技術(shù)官，負責研發(fā)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。在游族成功上市后，他再度選擇創(chuàng )業(yè)，布魯可也隨之成立。 據報道，朱偉松選擇轉向積木行業(yè)與其購物經(jīng)歷相關(guān)。朱偉松因為自家孩子選擇禮物而關(guān)注到了樂(lè )高玩具。在布魯可發(fā)展初期，朱偉松也憑借其人脈拿到了8.57億元的天使輪投資。 就本次港股IPO而言，布魯可還引入三位基石投資者為其保駕護航，包括景林資產(chǎn)管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富國基金管理有限公司及富國資產(chǎn)管理(香港)有限公司。 回看最近幾年布魯可的發(fā)展，2022年可謂是關(guān)鍵的一年。在這一年，該公司產(chǎn)品從基礎的積木玩具，拓展至拼搭角色類(lèi)玩具。自此，布魯可營(yíng)收也開(kāi)始大增，2023年其收入為8.77億元，為2021年和2022年的兩倍。 布魯可的拼搭角色類(lèi)玩具的收入由2022年的117.7百萬(wàn)元增加553.5%至2023年的769.0百萬(wàn)元，并由截至2023年6月30日止6個(gè)月的241.4百萬(wàn)元增加323.8%至截至2024年6月30日止6個(gè)月的1023.1百萬(wàn)元。 布魯可的角色拼搭類(lèi)玩具主要靠IP授權。其中，該公司近6成收入來(lái)自?shī)W特曼IP的產(chǎn)品銷(xiāo)售，在2023年及2024年上半年，奧特曼IP產(chǎn)品的銷(xiāo)售額占到該公司收入的63.5%、57.4%。高度依賴(lài)IP授權也引發(fā)市場(chǎng)的擔憂(yōu)，能否持續獲得授權成為該公司保證收入的關(guān)鍵。 對此，布魯可在招股書(shū)中指出，“公司在中國的奧特曼IP授權延續至2027年”。 就IP方面，布魯可稱(chēng)，該公司已經(jīng)從IP版權方或授權方獲得約50個(gè)知名IP的非獨家授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威：無(wú)限傳奇及小蜘蛛和他的神奇小伙伴們、小黃人、寶可夢(mèng)、假面騎士、名偵探柯南、初音未來(lái)等。 產(chǎn)品組合方面，截至2024年6月30日，布魯可共有431款在售SKU，包括主要面向6歲以下兒童的116款SKU、主要面向6至16歲人群的295款SKU，以及主要面向16歲以上人群的20款SKU。 或是由于產(chǎn)品主要面向兒童，布魯可的產(chǎn)品定價(jià)較為平價(jià)。其主流產(chǎn)品價(jià)格在9.9元至399元不等，熱銷(xiāo)的大眾價(jià)格帶產(chǎn)品定價(jià)為39元，平價(jià)價(jià)格帶產(chǎn)品定價(jià)為9.9元至19.9元。 值得一提的是，盲盒類(lèi)產(chǎn)品也是布魯可的主要收入來(lái)源，2023年，該公司盲盒形式產(chǎn)品銷(xiāo)售為555.3百萬(wàn)元，占同年總收入的63.3%。較為平價(jià)的定價(jià)、豐富的IP以及盲盒的銷(xiāo)售形式，讓布魯可被稱(chēng)為“積木界的泡泡瑪特”。不過(guò)，布魯可在上市后能否有泡泡瑪特的表現就難以預料了。 本文源自：金融界 作者：王曉曦

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